跨境电商的 2025 年，从被动不雅看特朗普献技的"闹剧"启动。

2 月初特朗普发布行政令，晓示对中国商品稀疏征收 10% 的关税，同期取消了针对低于 800 好意思元的中国商品的小额包裹免税政策。

政令一出，拼多多旗下跨境电商平台 Temu 和其竞争敌手 Shein 销售额合手续下滑，五天内 Shein 在好意思国的销售额着落了 16% 至 41%，Temu 降幅达 32%。

自然政令奏效三天后，因来自中国的包裹积压过多好意思国海关无法处分等原因，特朗普政府又晓示暂停现实对中国小额包裹纳税的政策。不外，特朗普政府的反复已充分诠释，政策的"锤头"随时会再次砸下来。

跨境电生意务自然具有政策风险性，尤其受关税制约。2024 年拼多多联席 CEO 赵佳臻曾告诉投资者，因为"浓烈的竞争和一些外部环境身分影响"，拼多多瞻望其以前收入增长将降速，利润也会着落。商场信机杼减径直表目下了股价上，2024 年以来拼多多股价献技了屡次"大跳水"。

谋求上市的 Shein，其估值也不睬念念。Shein 可能于 2025 年 1 季度上市。而受低利润模式、上升的成本及关税等政策影响，其估值被下调至约 500 亿好意思元，较 2023 年募资时的估值低了近 1/4，较估值最高时的 900 亿好意思元简直腰斩。

昭着，以"廉价"为策略的 Temu、Shein 等跨境电商平台，只须"廉价"这张牌还不够。

一、廉价是用户刚需，但成本商场念念要更多

这不是特朗普上任以来第一次与中小商家、无为用户"过不去"。

1 月时特朗普晓示将关停 TikTok，就挑起了大皆用户和 TikTok Shop（TikTok 直播电生意务）上商家的震怒——专家需要价钱便宜的商品，这是不争的事实。

以小额包裹表情参加好意思国的廉价居品，其购买者大多数是收入较低东说念主群。取消免税无疑会给这个东说念主群带来购买压力。

借助中国较低成本、进修丰富的产业链，Shein 和 Temu 等中国跨境电商平台偶合能给好意思国专家提供便宜商品。小额豁免（De Minimis）政策在拉丁语中示意"法律不外问的小事儿"，在小额豁免政策下，平台不仅不需要交纳关税，办理通关手续也愈加简化。

2016 年，好意思国小额包裹免税额从 200 好意思元擢升至 800 好意思元，曾长久利好 Shein、Temu 等中国跨境电商在好意思国开展业务。

但商场竞争中从来不衰退主张贸易保护的声息，它们的论调是：小额包裹豁免政策使 Temu 和 Shein 等中国平台获益，但对亚马逊等好意思国脉土电商平台造反允。

2024 年以来曾屡次传出好意思国政府将对中国商品加征关税、取消小额包裹豁免政策的音书。

关税不会已矣 Temu 和 Shein 的生意模式，对商家来说，与这两家平台息争也依然具有劝诱力。Temu 和 Shein 的小额包裹时时遴选空运而参加好意思国，一两周即可抵达用户手中。而亚马逊偏激他传统批发渠说念时时遴选海运，少则十几天，多至 1 个月足下才调到达用户手中。因此 Temu 和 Shein 的商家依然能保证较高的库存盘活率，更快拿到回款。即便以前好意思国政府确实取消小额包裹关税豁免，Temu 和 Shein 与亚马逊、沃尔玛等比拟，廉价上风依然较着。

据中信证券计较，如若好意思国政府取消对中国商品的小额包裹豁免政策，同期加上对中国商品新增多的 10% 关税，Temu 上一件底本售价 40 好意思元的商品，价钱将擢升 1/4，达到 50 好意思元足下。亚马逊上一样价钱的商品会从 67 好意思元擢升到 69 好意思元。也即是说，尽管 Temu 上的商品加价幅度会更大，但就一样一件商品，Temu 上的价钱依然比亚马逊上的价钱低不少。

即使是这么，成本商场仍对 Shein 和 Temu 的廉价模式、盈利才略，以及监管环境和投资者情感感到担忧，这些皆体目下其估值上。

尽管 Shein 和 Temu 收入增长马上，它们仍然依赖低利润率、高销量的生意模式，其将销售额转换为可合手续利润的才略并不治服。

据《The Information》数据，Shein 2024 年上半年营收为 180 亿好意思元，利润不到 4 亿好意思元，下滑超 70%。

目下 Temu 尚未达成盈利。据《连线》杂志计较，其平均每笔订单的耗费额约为 30 好意思元。这是出动互联网期间以来的习用派遣——承担短期损失以霸占商场份额。

跟着出产、物流和原材料成本的高潮，跨境电商平台的利润空间受到压缩。在全球经济增长放缓的大配景下，泰西等主要商场的耗尽者开销变得愈加严慎。同期，在泰西商场，东说念主们时时将廉价与"低质""不环保""资源花费"等认识划等号，这亦然商场磋议 Shein、Temu 估值时的一个磋议点。

二、只卷价钱还不够，建立系统韧性更伏击

Shein 和 Temu 皆号称国际拼多多，计谋中枢是提供低于竞争敌手的价钱，同期通过扣头、促销等妙技劝诱耗尽者。这种作念法确切概况匡助它们快速占领商场份额。

目下 Shein 在全球快前锋商场中占据了 18% 的份额，在服安装饰限制，尤其是在年青耗尽者心中声量很大。Temu 在好意思国扣头店类别中占据了节略 17% 的商场份额。

Shein 和 Temu 也皆参加了欧洲前十名电商平台。目下欧盟允许价值不突出 150 欧元的包裹罢职关税，但欧盟也正在磋议取消这一免税门槛，以应酬 Shein 和 Temu 等平台在欧洲商场的快速增长。欧盟委员会还筹备对跨境电商收入征收新税，并对每件商品征收行政处分费。

在欧洲，Shein 和 Temu 还靠近着耗尽者保护方面的监管压力——欧委会条目这两家公司为其平台上销售不安全居品承担职守，并提供相关信息以确保耗尽者安全。

为应酬如关税等国际商场可能出现的政策按捺，况且在价钱上风除外建立更高的系统生动度，2024 年起，这些中国跨境电商品牌启动遴选应酬策略，其中最伏击的是建立半托管模式。

Shein 和 Temu 此前通盘遴选全托管模式，商家把货送到国内的仓库，平台接管后续的订价、销售、运载，将每个耗尽者的货品以邮政小包径直寄往目标地。

半托管模式介于全托管和自运营之间，半托管模式下，在好意思国脉土有库存并能进行腹地践约配送的卖家，可自行配送；中国商家则需要自即将货品成批运到好意思国，清关入仓，由平台负责订价、销售。Marketplacepost 数据泄露，Temu 目下在好意思国销售的商品中有 20% 由好意思国卖家径直发货，而非从中国发货。

Temu 目下也在磋议推出其母公司拼多多及淘宝这么的第三方平台模式，商家开设店铺、自主选品订价并负责发货至国际，平台收取来去佣金。

遮蔽更多商场以幸免商场聚首的风险，实施转变性的商场策略，这些亦然 2025 年 Shein、Temu 的伏击所在。

Shein 在好意思国推出半托管模式后，又安稳将其延迟到德国、英国、法国、意大利和西班牙等欧洲国度，并合手续加强供应链基建，以守旧其全球化计谋。为正经全产业链上风，Shein 合手续鼓动在中国 500 城开展的产业带息争，扩大居品类别。Shein 还把柄列国节庆习俗和耗尽者需求，提供定向开荒引诱，打造节日主题促销活动。据彭 * 博社此前报说念，Shein 还条目其供应商去越南建厂，加快布局东南亚供应链。

Temu 于 2024 年认真参加拉好意思商场，首站遴荐了巴西。尽管巴西的基础纪律尚待完善，但当地的耗尽需求增长后劲很大，尤其家居、服装和小家电在巴西商场需求繁华，是中小卖家不错拓展的蓝海商场。Temu 也在链接深切德国、英国、意大利及日韩等亚洲地区商场。

三、TikTok Shop 崛起带来行业变数

TikTok 旗下电生意务 TikTok Shop 的快速崛起为中国跨境电商时势增添变数。

廉价并非 TikTok Shop 的唯独竞争力。

尽管 TikTok Shop 一样走廉价道路，但它的中枢竞争力在于本色营销、酬酢互动与直播卖货的联动。这些是 Shein 和 Temu 所不具备的上风。

2023 年，TikTok 全球月活跃用户龙套 10 亿，其中很大一部分用户通过平台的直播和短视频购物。TikTok Shop 通过达东说念主直播和用户生成本色，带动了居品的快速销售，而不单是依赖廉价。

2024 年 TikTop Shop 全球 GMV 达 326 亿好意思元，TikTok 为其电生意务制定了 2025 年近 100% 的增长指标。2025 年 1 月，TikTok Shop 销售额增长了 153%，Shein 和 Temu 的销售额分歧增长了 26% 和 28%。

依托母公司字节高出，动作全球用户量最大的短视频平台，TikTok 作念电商的上风极度较着。在中国商场，抖音电商已通盘跑通吞并酬酢媒体、文娱与购物，用户通过不雅看短视频和直播购物的全历程。

TikTok Shop 在好意思国商场的最大不治服性来自于政策风险（可能被特朗普政府关停），因此向全球多商场开枝散叶是更适宜的道路。

据《南华早报》此前报说念，TikTok 将于本年介怀大利、德国、法国、日本和巴西上线电生意务，首个落地国度可能是意大利，将允许商家通过短视频和直播展示并销售商品。瞻望 2025 年 6 月日本电生意务上线，本年晚些德国和法国电生意务上线。

2024 年底英超狼队万博ManBetX下载，Tiktok Shop 已通畅西班牙、爱尔兰站点。本年 2 月初，墨西哥站点也照旧上线，象征着 TikTok 终于落地拉好意思商场。